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IPO問題頻現 正改變人們對“顛覆者”公司的看法

來源:互聯網 作者:鑫鑫財經 人氣: 發布時間:2019-09-29
摘要:最近,一些被認為具有ldquo;顛覆性rdquo;的科技公司在IPO中遭遇慘敗,可能為創新描繪出一幅令人不快的前景,至少從金融市場角度看是這樣。  投資者對包括WeWork、優步和特斯拉在內的知名

  最近,一些被認為具有“顛覆性”的科技公司在IPO中遭遇慘敗,可能為創新描繪出一幅令人不快的前景,至少從金融市場角度看是這樣。

  投資者對包括WeWork、優步和特斯拉在內的知名公司感到不滿意。包括大麻、電子煙和比特幣在內的行業,在接二連三的負面新聞之后,價格都出現了大幅下跌。就連netflix也面臨著壓力,競爭加劇,不再有很強的護城河。

  多家公司的首次公開募股都遭遇慘敗,最近的一次是健身自行車制造商Peloton。該公司周四上市首日下跌11%,周五又下跌4.3%。

  這可能是一些行業重組前的暫時現象,表明隨著投資者要求的不僅僅是當周的創新,未來還會出現更深層次的困境,或者僅僅是在經歷了一段時期的獨角獸公司過度繁榮之后,市場正重回健康的定價模式。

  簡單來說,就是,所有這些都是資本市場定價錯誤、泡沫破裂的例子。造成投資狂熱的因素包括投資者關注價格勢頭而非基本面,以及相信‘更大的傻瓜’,”DataTrek Research聯合創始人尼古拉斯-科拉斯在一份報告中表示。

  需要一個“讓人相信”的故事

  科拉斯寫道:“就‘平臺’公司而言,風險資本在將這些企業打造成有生存能力的公司方面通常做得很糟糕。”WeWork、Uber和Lyft總共從風投那里籌集了430億美元。然而,盡管有這么多資金,這些公司都沒有開發出一種能夠可靠地產生利潤、甚至在實現這一目標上顯示出有意義進展的商業模式。”

  這一進展正值風險投資和私募股權投資的黃金發展期。

  據行業跟蹤機構Preqin預計,在過去五年里,風投規模幾乎翻了一番,達到8,560億美元左右,目前約占全球6.1萬億美元私募股權投資領域的14%。

  除了資產激增之外,平均交易規模也大幅增長,從2013年的670萬美元增至2018年的2300萬美元,超過10億美元的巨額交易在2018年激增至24宗,而五年前為零。共享辦公空間公司wework的首次公開募股遭遇重大麻煩,是2019年上半年規模最大的此類風投交易,價值20億美元。

  納斯達克總裁兼首席執行官鮑勃-格雷菲爾德表示,盡管今年困難重重,但IPO市場至少不應被過快沖銷。

  “我認為現在公司的盈利模式必須相當清晰,” 格雷菲爾德稱。“它必須是一條你能看到的路線,而不僅僅是一個你必須相信的故事。”

  每個陷入困境的“顛覆者”的故事結局都不盡相同。

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  市場必須解決這個問題

  對WeWork來說,估值讓一家表面是“顛覆者”但實際上并非如此的公司暴露了問題。優步和Lyft面臨監管和聲譽問題。特斯拉和Netflix面臨著來自財力雄厚的競爭對手的激烈競爭,而電子煙和大麻行業則面臨著立法和監管要求。

  就Peloton而言,一個問題是,該公司可能無法盈利,盡管該公司首席執行官約翰福利在周四接受采訪時表示,他預計公司2023年將實現盈利。

  前投行人士Carol Roth表示,市場正忙著把所有問題都解決掉,這不是一件壞事。Roth稱,她和其他人一直在對企業估值發出警告,她特別提到了Peloton。

  她表示:“投資者注意到了這些警告,紛紛撤離。”“這是應該發生的。不幸的是,一些上市公司并沒有這樣做,公司股價因此下跌。”

  她說:“這表明,硅谷變得愚蠢了,他們給公司的一些估值建議也變得愚蠢了,他們把科技光環借給了非科技類公司,而這些公司則假裝是科技公司,并試圖夸大自己的估值。”“我認為,私人市場將受到沖擊,但我不認為這與任何潛在的經濟問題有關。”

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