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合縱藥易購IPO:過半子公司虧損,省外市場拓展遲緩

來源:互聯網 作者:鑫鑫財經 人氣: 發布時間:2019-09-29
摘要:近期,業務規模位居四川省第二位的四川合縱藥易購醫藥股份有限公司在證監會官網披露招股書。。  財務數據顯示,合縱藥易購2016年至2018年的營業收入分別為12.41億、15.87億和20.24億,同期

  近期,業務規模位居四川省第二位的四川合縱藥易購醫藥股份有限公司在證監會官網披露招股書。。

  財務數據顯示,合縱藥易購2016年至2018年的營業收入分別為12.41億、15.87億和20.24億,同期凈利潤為2889.96萬元、4459.79萬元和5641.29萬元。

  不過,合縱藥易購業績逐年增加的同時,應收賬款和存貨也大幅增長。此外,合縱藥易購的業務主要集中在四川,外省業務占比還不到兩成,上市或將成為合縱藥易購“走出去”的推動力。

  省外市場拓展遲緩

  在行業競爭依舊白熱化、市場集中度仍未達到國外市場水平的背景下,規模仍然是醫藥流通企業的主要訴求。

  受運輸半徑的限制,以及制藥企業授權代理制度的影響,中國醫藥流通行業形成了以地區市場分割經營為主的市場格局。

  合縱藥易購的主要業務集中在四川。2018年,四川市場的營業收入占公司營業收入的81.06%,西南其他地區占10.03%。

  鑒于公司在四川市場的覆蓋程度,以及科倫醫藥等競爭對手的擠壓,要想繼續擴大規模,就只能向省外市場擴張。

  合縱藥易購2007年成立以來,在省外市場擴張上一向保守,直到2018年才開始通過收購和與當地資源合作的形式,拓展河南市場。

  2018年7月,合縱藥易購醫藥有限公司成立,公司持股51.02%,自然人李躍民和席建濤分別持股41.98%和7%。

  據招股書資料,由于新疆合縱浩邦2018年度的虧損,合縱藥易購還付出了57.76 萬元的投資損失。并且,在招股書披露的合縱藥易購2018年末應收賬款余額前五名中,新疆合縱浩邦還高居第一位。

  過半子公司虧損

  媒體報道稱,合縱藥易購的零售業務毛利率低于同行業上市公司平均值,過半子公司虧損或“拖后腿”;此外,異地業務拓展失敗且該關聯方高居應收賬款第一位,這些都讓人不禁為其IPO之路捏了一把汗。

  據招股書,合縱藥易購共有9家控股子公司,分別為合升易科技、健康之家連鎖、尚醫咨詢、藥易達物流、合時代、河南藥易購、康樂康連鎖、虞城百川、合縱中藥。其中,除最近一年期末合升易科技盈利7.23萬元,以及康樂康連鎖、虞城百川、合縱中藥沒有提供財報外,其余5家都是虧損狀態。

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  河南藥易購由合縱藥易購控股51.02%。據招股書,河南藥易購是合縱藥易購為拓展河南市場跨區域發展的重要基石,然而河南藥易購最近一年的財報卻顯示公司虧損了29.58萬元。

  全資子公司四川合縱藥易購健康之家藥房連鎖有限公司成立于2015年11月30日。業務為經營連鎖藥店的健康之家連鎖目前有直營藥店15家、加盟藥店305家,作為合縱藥易購重要的連鎖藥店品牌,其在2018年卻虧損達666.06萬元。

  全資子公司四川合時代食品飲料有限公司成立于2003年11月25日,其通過新建現代化醫藥物流基地,為發行人藥品流通業務提供倉儲支持。合時代更是合縱藥易購此次IPO募投項目之一“合縱醫藥電商物流中心項目”的實施主體,其2018年虧損為100.52萬元。

  全資子公司四川藥易達物流有限公司成立于2017年2月13日,主要為合縱藥易購的藥品流通業務提供直接配送支持,其在2018年度虧損3.35萬元。

  全資子公司四川合縱尚醫企業管理咨詢有限公司成立于2016年11月22日,主要從事管理咨詢服務,其在2018年度也虧損了35.29萬元。

  5家子公司在2018年度合計虧損為834.80萬元,未來若持續虧損則會拖累合縱藥易購的業績。

  小結

  此外,我國醫藥流通市場整體呈現企業數量眾多、市場集中度不高但持續提升的競爭格局,而院外市場醫藥流通行業市場化程度更高,競爭也更為激烈。

責任編輯:鑫鑫財經
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